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我国铜产业风险源分析
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我国铜产业风险源分析

  提问者:匿名 提问时间:2011-5-23 18:18:38

最佳答案

回答者:ynkcw (采纳时间:2014-5-23 18:52:00)

 

  5.充分运用多种工具,转移市场风险  

  全球铜资源紧缺的状况不可能在短期内得到根本解决,依靠海外开发及国内勘探也"远水解不了近渴",面对铜价的大幅波动,国内铜企唯有加强自身的风险管理,充分运用多种工具,从而将市场风险有效转移。从国家层面看,相关部门应进一步加强涉铜衍生工具的开发,使企业能够方便运用多样化的避险工具。  

  我国衍生品市场尚处于初级阶段,目前仅建立了期货市场,国内企业能运用的工具也不多。即便如此,国内企业在期货市场的参与度还不够,既有企业自身认识的原因,也与国内期货市场的成熟度有关。现如今,我国仍有大量企业谈期货"色变",认为这是一种高风险工具,这与企业认识不够及部分企业把期货当作投机工具造成的不良社会影响有关。另外,对期货认识的扭曲还体现在我国银行系统。由于前几年国内发生的几起企业错用衍生品的风险事件,我国部分银行甚至发文禁止企业参与套保,如不照办就减少或停止授信额度。由此来看,后期亟待进一步普及期货套期保值功能,规范企业的套保行为,而银行有必要建立专门的套期保值管理团队对企业的保值行为进行监督。  

  整体降低我国铜产业的市场风险还需要提高我国期货市场的国际化水平,其中既包括期货市场主体的国际化,也包括期货市场客体的国际化。  

  期货市场主体的国际化包括两方面:一是允许境外主体参与国内期货市场,二是允许境内主体参与境外期货市场。目前,上期所已经成为仅次于LME的全球第二大铜定价中心,沪铜期货的影响力越来越大,但要进一步增强影响力,取得全球定价权,就必须进一步放开国内期货市场。我们可借鉴QFII制度,允许符合条件的国际铜行业的生产、贸易、消费商及投机资金进入国内铜期货市场,使沪铜期货的价格发现功能得到充分发挥。另外,目前我国境内企业主体参与境外套保仍存在种种限制,最主要的原因是外汇管制。现在我国只有31家企业获得参与境外套保的资格,2006年以来没有进一步放开国内企业境外套保,已获批参与境外套保的企业与我国企业境外套保的需求相比,严重不足。在国内期货市场容量不足的情况下,解决好外汇管制瓶颈,适时进一步放开国内企业参与海外套保也是转移我国铜产业链相关企业市场风险的解决方式之一。     

  期货市场客体的国际化主要是进一步发展符合我国经济发展且在全球具有较大流通量的品种,包括铅、锡、镍等,丰富我国期货市场的上市品种,使企业的多种套保需求能得到充分满足,从而反过来促进铜期货的发展。  

  进一步发展期货等衍生工具是降低我国铜产业市场风险的另一主要措施。  

  目前,我国只有期货这一简单的衍生工具,期权、掉期等相关衍生工具尚未推出,企业的选择很有限。虽然期货推出时间更早,但当今伦铜期权的交易量远远高于期货的交易量,2008年LME进一步推出了掉期交易。由此可见,我国商品等衍生品市场种类仍需不断丰富,以避免企业规避风险的手段单一。另外,在当前沪铜定价权不足的情况下,24小时电子盘交易也亟待发展,从而避免当前沪铜受外盘影响过大,使企业无法有效套保情况的发生。  

  总体而言,目前我国铜产业面临的内外部风险均比较大,国内相关企业必须通过多种手段、多种途径降低风险、转移风险,政府有关部门应着力加强行业整合,为进一步获取海外铜矿资源提供支持,这样才能促进我国铜行业的长期健康发展,进而为国民经济的发展保驾护航。 

  回答时间:2011-5-23 18:23:17

其他答案(共3条)

回答者:ynkcw

    我国是全球最大的铜消费国,2009年铜表观消费量达到714万吨,占全球总需求的39%。整体降低我国铜产业的市场风险还需要提高我国期货市场的国际化水平,其中既包括期货市场主体的国际化,也包括期货市场客体的国际化。  
  在旺盛的需求下,我国铜冶炼产能疯狂扩张,近5年国内铜冶炼新增产能年均100万吨左右。截至2009年年底,我国铜冶炼产能到达516万吨。  

  与疯狂扩张的冶炼产能相比,我国铜精矿资源严重紧缺。2002-2009年,我国精铜产量从150万吨扩张到400万吨以上,铜精矿产量缺口增大达300万吨,使得我国铜精矿的对外依存度大大提高。目前,我国铜精矿自给率在23%左右。  

  由于我国处于全球铜产业链的中游和下游,在国际铜价大幅波动的背景下,我国铜产业面临着极大的风险,极易受到生产经营之外各类因素的影响。因此,很有必要从多个方面分析国内铜产业的风险源及其引发的各种风险,以便产业企业"对症下药",使我国的铜产业由被动变为主动。  


  2003年以来,在铜价逐步走高和国内旺盛需求的刺激下,国内铜冶炼行业疯狂扩张。但是,我国铜冶炼产能的扩张主要是由小冶炼厂的大量兴建所致,而非大型铜企的规模扩张。  

  冶炼产能的无序扩张不仅使我国铜冶炼厂争夺铜精矿的竞争加剧,导致矿商竞相压低冶炼费,而且部分投资小、周期短、被政策明令淘汰的落后冶炼产能的上马使环境保护的压力巨大,带来了其他的社会成本。  
  总体而言,目前我国铜产业面临的内外部风险均比较大,国内相关企业必须通过多种手段、多种途径降低风险、转移风险,政府有关部门应着力加强行业整合,为进一步获取海外铜矿资源提供支持,这样才能促进我国铜行业的长期健康发展,进而为国民经济的发展保驾护航。 

  回答时间:2011-5-23 18:21:31
回答者:ynkcw

 
  2.加工费持续下降,冶炼厂生存堪忧  

  由于冶炼产能的无序扩张,我国铜精矿紧缺的状况更加明显。目前,我国每年精铜产量已经超过400万吨,但铜精矿年产量只有100万吨,且进一步增长的空间不大,国内大多数的铜冶炼企业只能进口铜精矿,使得我国目前的铜精矿对外依存度在75%以上。  

  鉴于全球铜矿供应的紧张局面,国际矿商在2006-2007年取消了价格分享条款,使冶炼厂不能通过铜价的上涨获得相应利益,只能依靠加工费获取利润。由于矿商的强势地位,近几年铜冶炼加工费持续降低,今年上半年铜精矿加工费降至46.5美元/4.65美分的低位,预计下半年铜精矿加工费将进一步降至39美元/3.9美分的历史低位。在铜精矿供应不足、冶炼产能继续扩张的矛盾未解决之前,未来几年铜精矿加工费用仍将维持低位,我国的铜冶炼厂不得不忍受为矿商做"嫁衣"的窘境,生存状况堪忧。  

  回答时间:2011-5-23 18:22:05
回答者:ynkcw

 
  4.持续的高铜价构成威胁  

  当前,全球铜供需的不平衡使铜价持续在高位运行,对我国铜产业链的生态环境构成了巨大威胁。  

  从全球范围看,未来几年铜矿的供应仍然非常紧张,一方面铜矿品位下降,另一方面新发现的大型铜矿较少。过去10年,世界铜矿平均品位从0.9%-1%下降到目前的0.8%以下;每年新发现的铜矿储量降低一半左右,从1500万-2000万吨急剧下降到目前的1000万吨以下。而且,新发现的几座大型铜矿均需4-10年时间后才能投产。  

  与铜供应紧张相对应的是,我国铜需求的急剧膨胀。根据世界金属统计局(WBMS)的数据,2000年我国铜需求量不到200万吨,2009年已达到700万吨,年均增长率15%。由于我国目前仍然处在工业化进程当中,电力行业对铜的需求持续旺盛,全球铜供需不平衡导致的高铜价仍将继续威胁着我国的铜产业。   

  回答时间:2011-5-23 18:22:43